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        “中國MRO赴美第一股”誕生!股東陣容豪華,騰訊老虎基金均在列
        來源:證券時報網作者:創業資本匯 張淑賢2023-12-16 13:55

        北京時間12月15日晚,中國MRO(工業用品)采購服務平臺震坤行在紐交所掛牌上市,股票代碼為“ZKH”,成為中國MRO赴美第一股。上市首日,該股以漲幅4.77%開盤,盤中一度漲幅達16.13%,最終收盤價為每股ADS15.5美元,與發行價持平。以收盤價計算,震坤行市值約為25億美元。

        震坤行此次IPO發行400萬份美國存托股票(ADS),發行價為每股ADS15.5美元。以發行價計算,震坤行此次IPO募集6200萬美元(“綠鞋前”),承銷商另外享有60萬股ADS的超額配售權。

        值得一提的是,震坤行股東陣容堪稱豪華。IPO前,該公司已獲得多家知名投資機構投資,包括鐘鼎資本、元生資本、騰訊、老虎基金、加拿大養老基金(CPPIB)、經緯創投、君聯資本、云鋒基金、中國國有企業結構調整基金、中投、富達基金(FMR)、殼牌等。其中,騰訊和加拿大養老基金均參與了此次IPO認購,加拿大養老基金認購價值1000萬美元的ADS,騰訊則認購價值500萬美元的ADS。

        赴美上市工業品電商第一股

        震坤行工業超市成立于2014年,總部在上海,其通過建立行業基礎設施,為客戶提供一站式的MRO采購和管理服務以及為行業上下游企業提供數字化和履約解決方案,震坤行也被稱為工業品電商企業。

        MRO指在企業生產過程中不直接構成產品,只用于維護、維修及運行用途的非生產性物料。MRO采購直接關系到制造企業的日常運營。該行業起源于美國,成立時間較早的固安捷、法思諾等均是MRO的代表企業。

        此次震坤行上市,拿下中國MRO赴美第一股,以發行價計算的市值約為25億美元,也是兩年半以來赴美上市的市值最大的中概股。

        有別于傳統MRO采購服務商只專注于產品銷售,震坤行提供生產采購計劃匹配、產品預篩選、智能推薦、庫存優化等一站式MRO采購管理服務。

        根據招股書顯示,震坤行主要包含備品備件、通用耗材、行政物資、加工制造、化學品等五大品類,累計32條產品線。截至9月30日,震坤行的客戶數量已達6.4萬家,既有行業大型企業客戶,也有熱衷數字化MRO采購流程的中小企業和微型企業。

        從客戶群、客戶所屬行業看,震坤行2022年的前500名客戶中,GMV行業貢獻值分別為機械和電子行業24%,能源行業22%,資源行業21%(包括鋼鐵和有色金屬、化工、建筑材料和礦產),建筑行業5%(包括建筑和基礎設施),汽車行業12%,其他行業16%。

        在2020年GMV排名前500的客戶中,約91%在2022年繼續在震坤行平臺完成了交易;2018年至2021年,震坤行客戶的一年金額留存率(以GMV計算)分別約為140%、約130%、約150%和約100%。

        財務數據顯示,2020年至2022年,震坤行的GMV分別約為50億元、86億元和94億元,復合年增長率為37.3%;今年前三季度,震坤行的GMV約為79億元,較2022年同期增長17.5%。2020年至2022年,震坤行的凈收入分別為46.86億元、76.55億元和83.15億元。今年前三季度,震坤行的凈收入為62.77億元,均較2022年同期有顯著提升。

        約三成募資用于潛在戰略投資和收購

        至于募資用途及后續發展規劃,震坤行在招股書中表示,IPO募集所得資金凈額的約30%將用于進一步擴大業務,尤其是繼續發展行家精選產品線;約30%用于加強供應鏈能力和進一步提高履約效率;約30%用于潛在戰略投資和收購;其余部分則用于一般公司用途,包括營運資金需求、投資研發以繼續建設基礎設施和改善數字服務,以及拓展海外市場。

        震坤行董事長兼CEO陳龍表示:“成為一家公眾公司,我們將更加公開透明合規,用更高的標準進行公司治理,公司將持續供應鏈深耕,為客戶創造更大的價值?!睋?,震坤行美國獨立站明年年初將上線。

        根據CIC報告,中國是世界上工業產值最大的國家,也是唯一一個擁有聯合國國際標準產業分類中全部工業門類的國家。預計中國第二產業產值將以5.7%的復合年增長率增長,在2027年達到63.6萬億元人民幣。其中,中國MRO采購服務的市場規模2022年為30041億元,從2022年到2027年的復合增長率為5.8%,預計2027年將達到39766億元。

        隨著互聯網、SaaS、智能物流等技術和IT基礎設施的快速發展,MRO采購也逐漸數字化,潛力巨大。據CIC報告,中國在線MRO采購服務的市場規模2022年達到2354億元,從2022年到2027年的復合增長率為29.2%,預計在2027年將達到8470億元人民幣。2022年的在線滲透率為7.8%,預計2027年將達到21.3%。

        然而,中國傳統的MRO采購服務行業相對分散,且數字化水平較低。每個傳統的MRO供應商通常只能提供有限類別的MRO產品,而企業的采購部門需要通過漫長的分銷鏈和多個供應商、分銷商來購買所有需要的MRO產品。因此,傳統的MRO采購過程行業參與者之間溝通鏈條長,存在缺乏透明度、交易流程低效和管理成本高等特點。

        在業內人士看來,中國相對較低的在線滲透率和在線平臺之間的市場集中度,為震坤行類數字化的工業用品服務平臺提供了巨大的市場機會。據悉,震坤行可為企業提供一站式解決方案,在龐大的產品種類中快速找到所需的MRO產品,并提供透明的價格和產品信息和及時可靠的履約。

        目前,震坤行發展規?;б娴玫斤@現,2020-2022年公司毛利率分別為14.5%、13.6%和15.8%,到2023年前三季度,毛利率達16.5%。得益于毛利率攀升等因素,該公司2023年前三季度虧損同比縮窄42%。

        IPO前累計融資額達47億元

        IPO前,震坤行已獲得多家知名投資機構青睞,公開的融資金額累計超過47億元,股東陣容堪稱豪華,包括鐘鼎資本、元生資本、騰訊、老虎基金、加拿大養老基金、經緯創投、君聯資本、云鋒基金、中國國有企業結構調整基金、中投、富達基金、殼牌等。

        工商變更信息顯示,紅橋創投早在2016年,便完成了對震坤行的早期投資。此后,震坤行開始一年1到2輪的融資。在接下來三年內,震坤行累計獲得了4輪投資,鐘鼎創投、同創偉業、元生資本、經緯創投、惠友資本、老虎環球基金、君聯資本、恒旭資本、元禾母基金成為股東。

        值得一提的是,在2018年8月的C輪融資中,殼牌中國也作為跟投方出現在了投資者名單中,從客戶轉變為投資方。

        2019年6月,騰訊作為領投方,參與了震坤行的1.6億美元D輪融資,自此震坤行躋身獨角獸行列。

        震坤行IPO前最新一次融資發生在2020年10月,在3.15億美元E輪融資中,吸引了云鋒基金、國調基金、中投領投。

        而老股東騰訊和加拿大養老基金參與此次IPO認購發行,這表明其對震坤行未來長期價值的看好和對MRO大賽道的認可。

        自2017年投資B輪開始,經緯創投在B+、C輪等后續多輪持續加碼震坤行。經緯創投合伙人左凌燁表示:“震坤行是經緯在新供應鏈領域的重要布局,我們非??春肕RO大賽道、公司的業務模式及管理團隊?!?/p>


        責任編輯: 吳永芳
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